同样是关注中国Ａ股市场，但作为一个职业的期货投机客，笔者较普通的股民们更加关注国际市场及各品种的研究。其中原油走势也在近期成为笔者研究的重点。
      自98年底原油接触10美元附近的低点之后，国际原油价位便展开了长达9年多的一轮超级大牛市行情。纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货8月合约甚至上摸140美元上空，将高点锁定在140.19。且在本月维持在130-140美元内高位振荡。
　　在这种国际油价高企，严重影响到各国民生的时候，各国相继对油价居高不下寻找起原因并开始付诸于行动。那么都有哪些原因引发的国际油价高涨，国际上又开始采取了哪些对策呢？下面笔者就主要几点简单聊一聊。
　　首先，美国政府因素是不可忽视的，不可否认，美国的总统竞选基本上是靠钱砸出来的，谁的资金实力强，谁作主。而那些助选资金自然不会白白投入，那些助选的军火、石油大亨们在总统当选后自然会提出一些需求。不安定的国际局势以及最大经济体国家“美国”的各大利益方才是推高油价上涨的根本原因。
　　然而在总统面临换届、美国民众也不能忍受高油价的时候，国际原油终于将上涨的行情演绎到高潮，步入了“预灭亡、先疯狂”的境地。在本季度就上涨了40多美元，为历史上最大的季度涨幅。在其中，美国政府提出贼喊捉贼的“严查控制油价投机资金”的口号时，油价在135美元附近展开了为时两周的阶段性调整。然而对于一个中期行情的转变，决非一两个消息，一两周的时间就可以转变的。因此，在近半个月的调整之后，反而快速拉涨再创出新高，8月合约一度突破140美元高点，形成逼空行情。
　　既然是贼喊捉贼，严查控制油价投机资金的口号，只不过是给那些投机资金们一个将要撤退的信号而已，自然查不出什么来。那么上涨的矛头指向了供需两方面。
　　一方面责怪一些新兴的市场，如中国等国家的补跌政策导致国际供需失衡。另一方面又责怪石油输出国组织欧佩克没有增加产能。在这种情况下，供需两方具有代表性的两个国家相继作出反应。首先作为世界第二大石油消费国的中国，紧急提高成品油价，加快与国际油价接轨的改革步伐。消息一传出，受中国提价后可能会引发消费量下降的预期影响，一度引发国际油价的恐慌性抛盘。另外，作为作为石油输出国组织(OPEC)最大的出口国，沙特的阿卜杜拉国王宣布将原油日产量增至970万桶的同时，还表示沙特随时准备增加产量和供应，以满足国际原油市场的"任何额外的需求"。
　　很明显，各国开始行动起来，为高油价的回归开始努力着。而供需双方重量级国家的行动，已让投机分子无法藏身过久。继续作多上冲已然不现实。中期回落才是必然之举，随着各国行动的越来越多，将会有更多的原油多头勇士会倒向空头阵营。在国际一致的呼声下，国际油价随时面临着泡沬破灭崩盘的危险。
　　这时我们再来回头看中国A股的石油板块，就不会短浅的把石油个股短线的洗盘之举当作恐慌。在中国成品油价已上调，仍有望与国际进一步接轨之际，国际油价的中期回落又近在眼前。因此每一次石油绩优个股急跌的时刻其实偏偏是我们大胆逢低介入的时候。笔者相信，当初领跌两市的石化双熊早晚会转化为双雄去带动大盘向上。作为股市如果我们不想永远退出，那么还是将眼光放远一些才会更好。如果你一定要作一个投机分子，建议可以去期货市场去磨练一下。股市终究是还价值投资的市场！

      很有意思，笔者在博客中提示中线机会的石油板块，今日短线走弱，就被某些人当作出丑。。笔者是个期货投机客，以期货市场的视角看股市的行情，国际原油近期必会继续下行，所以今日石油类板块在短线的下跌应该是介入机会。反观黄金个股涨停，却未必是好事。如果看国际期金市场，短期反弹已接近强压力位，有可能会变盘向下。如果消息反映到股市，想必不是什么利多消息吧。所以朋友们即然是作的股票最好不要用一日行情的强弱决定日后走势的好坏。

　　目前大盘走到如此疯狂的地步，也应该收收尾了，无论是向上的疯狂还是向下的疯狂，想必不会太过久远。波浪理论结合时间窗分析来看，本月底有可能收尾，下月即将迎来一波大B浪的奥运反弹行情。
　　从板块来看，由于国内成品油上调，而国际原油正在高点振荡，从技术走势上看，国际原油高位压力相当强劲，近期一波单边下跌的行情是很难避免的了。那么中国石油板块压力将会减弱，因此从基本面上看，石油板块存在着较大的上涨机会。而技术面上，石油板块的双熊，也步入了上行通道，虽然上周收尾的日线看似偏弱，事实上，股价已形成向上的趋势，两者以中石化走势更为强劲。
　　最后提示，价值投资与激进投资者可在这最后一周里逢底把握机会。稳健投资者再等到下月初也来的及。在没有明确转势前，仍需保持对超短线的谨慎。

        笔者最近很少写博文，本周一共就写了两篇，目标看到2600附近，而且在文中反复去强调，如果我们要去抢反弹，一定要记着两点，一是不要开新仓，二是在已有的股票或认购权证中进行T＋0操作。因为这样操作，我们当天见势不好，可以少赔一点，及时止损出局。而对于明天、后天的行情，我们不要去预测，不要存在任何预期。无论赔赚都不要持仓到次日。
       一些平时关系很好的朋友让笔者去预测分析一下后市走势，我说算了吧。这个市场不要去预测了，因们我们是正常人，而股市完全疯了。作为一个正常人很难去搞懂一个疯子，因为所有的行为都是非常理的，目前大盘就像一个疯子，失去了理性，失去常性。这一切都是谁造成的呢？
      从最近传出的王益等政界高官出现被查出老鼠仓等金融问题的消息，我们不难看出近期股市的疯狂来自老鼠仓的行为。连续的暴跌行情正是这些老鼠仓的出逃造成的。这样的行情，我们怎么能用技术去分析，用常理来推断呢？中国股市的致命毒药正是市场体系不健全，监管力度太弱引起的。
      中国的投资者们不要被“大小非”的声音转移了视线，大小非的因素固定重要，笔者认为，更致命的毒药是老鼠仓们。只有投资市场规范了，健全了，我们才能作到明明白白的投资，我们才能实现放心的价值投资。而目前短线投机者，多休息吧。深套的朋友们也休息吧。等待我们的市场完善起来，健全起来。

　　在节后连续的暴跌过程中，市场跌破了前期3000点附近的政策底，也击破了散民脆弱的心灵。虽然很多人都在呼吁价值投资，长线投资。但更多的投资者却很难作到，当短期市场产生巨大的波动带动帐面的浮动损失后，大多数人无法理性面对，于是在达到投资者心理承受极限之际，便出现了非理性的杀跌。很多原本作长线计划的朋友，也在这一刻。进行了高吸低抛的行为。
　　非理性的行情往往不能持久，无论是疯狂乐观到极至，还是疯狂悲观到极至。都将会带来短期的修正或长期的转势。对于后市目前看，无非存在两种可能，一是在八连阴之后的，短线小修正反弹。另一种是探底结束，即刻展开上攻的行情。如果没有上周的暴跌，或是补缺后马上反弹。那么探双底的可能性还大一些。但就目前形式的下跌，反而把形势跌的更清楚一些了。本周很有可能是去完成一个超跌的小反弹，如果没有重大利好的支撑，再继续调头向下寻求更有力度的支撑。而这个支撑技术上看在2600点附近出现，时间上也许在月底完成寻底的过程，时间点。我们可以关注6.26。在这个时间附近，中线投资者可全仓待涨。
      无论是哪种可能性，本周应当有个小反弹。但这个反弹的力度有多大，我们不要去预测。因为世界上没有神的存在，如果一个人能精确预测到未来的行情，则可以富可敌国了。想必你我都无法作到，所以一旦预期高了，可能赚了没出来，或是高位追进，又被套。一旦预期低了，可能会错过弱市行情里难得的机会。那么我们如何进行操盘呢？
     笔者认为，除非有足够的把握，否则不要轻易去介入手中没有的股票。可以对认购权证进行操作。权证的T+0规则，可以使我们在当天获利之后及时抽身而退，即便出现损失，也可以及时止损来防范次日更大的不确定性风险。另外，我们可以对手中已有的股票实行变相的“T+0”操作。控制好手中的仓位，短线部分坚决作到不过夜。哪怕短线没有赚到，也不过留到次日。因为目前的弱市行情里，短线行情具有太多的不确定性，至少在跌到更强的支撑位面前，我们先不要对目前行情过多的给予乐观，哪怕是短线，也要保持足够的警惕。因为从本周介入，对于中线投资来说，虽然价值投资的机会来了，但还是属于比较激进。所以只能作为抢反弹的短线行为，而这种短线抢反弹的过程中，一定要实行快进快出的超短波段操作策略。这样的话，进行认购权证或对已有股票的操作。相对其它股票而言，风险相对较小一些。

　　在现今的市场中，投资者越来越困惑，而各位评论人都在以各自的视角去谈论着深不可测的市场变化。作为０８年成功从股民转型为期民的投资者，虽然为了博友没有间断对股市的关注，但笔者越来越多的以期货市场的视角在观察着股市的变化与动向，慢慢的，笔者发现期货市场与证券市场莫大的关联性。下面笔者就简单的以期民的视角和朋友们聊一聊现阶段的股市。
　　对于节后跳空暴跌的中国Ａ股市场，主要原因是金融、石油、两大权重的跳空领跌造成的。处于不上不下的时候，就差的一个是领头羊，领头的向上突破，就会向上冲，领头的向下突破，自然会形成恐慌性抛盘。下面笔者简单分析一下这两个板块利空为何？恐慌在何处，有没有必要恐慌，最后大家结合自己的观点可作为参考。
　　首先对于石油板块，主要来源于内外的两面打击。在外，由于国际原油价格突然性暴涨，而国内又明确成品油目前不会调价，导致成品油上调预期落空的压力与国际暴涨引发的成本上涨压力结合，对石油板块形成重大的冲击。
　　笔者认为，原油上涨的供求关系被投机资金过分的放大，主要原因笔者前面的博文消息中有提到，布什为了回报慷慨解囊的总统助选财团，从美国军队在伊拉克战争开始，原油便不停的上涨，油价的上涨可以说是美国执政的共和党导演的一波大牛市行情而已。如今国际油价下降呼声较强，连美国的民众都不堪忍受。在马上面临新政府换任的时刻，油价的中期回落与得到民众的支持有很大的关系。而技术面上，原油也是存在作出双顶之象，由于持续的上涨，商品期货市场上充满了泡沬，暴涨的疯狂背后正面临着崩盘的风险。
　　一旦国际油价回落，石油等相关行业必将可以减轻很多的成本压力，反映到股市中自然是引发一波行情。虽然目前石化双熊好像深不见底，而国际原油又好像高不见顶。但笔者相信用不了太久，原油将明确下行趋势，而石化双熊则有望变身为石化双雄，担当起中国Ａ股的解放军主力。　　　
　　另外对于金融板块主要是由于大幅上调存款准备金率而引发紧缩危机。这一点笔者也认为不必过于担心。紧缩政策主要是出于中国热钱继续大规模流入，目前美国已开始口头干预，美元有回暖反弹的迹象，一旦美元进一步走强，明确转暖。中国外汇储备的压力将减缓，金融板块的政策将会随着市场变化而有所调整。
　　总之，国际原油与外汇的形势对中国Ａ股形成一定的关联。笔者从一个侧面来看市场，仅供朋友们参考，对于中国Ａ股，笔者对今后的中长期可以持乐观态度。

　　 （一）PTA生产过程
　　
　　　 PTA为石油的下端产品。石油经过一定的工艺过程生产出石脑油（别名轻汽油），从石脑油中提炼出MX（混二甲苯），再提炼出PX（对二甲苯）。PTA以PX（配方占65％－67％）为原料，以醋酸为溶剂,在催化剂的作用下经空气氧化（氧气占35％－33％），生成粗对苯二甲酸。然后对粗对苯二甲酸进行加氢精制，去除杂质，再经结晶、分离、干燥、制得精对苯二酸产品，即PTA成品。

　　 国际、国内有厂家生产粗对苯二甲酸，如三鑫石化的EPTA，韩国三南的QTA等。生产工艺中少了后面的精制过程。成本低，具有价格优势，可满足不同聚酯企业需要。

　　PTA产业链：原油--石脑油--MX（混二甲苯）--PX（对二甲苯）--PTA（精对苯二甲酸）/MEG（乙二醇）--PET（聚酯）--涤纶长丝/短纤-纺织面料-服装，PTA在整个产业链中起承上启下作用，非常重要。

　 涤纶的主要原料是PTA。PTA的源头是石油，石油经过一定的工艺过程生产出石脑油（别名轻汽油），从石脑油中经过一定工艺过程提炼出PX（对二甲苯），PX（配方占65％－67％）经过氧化（氧气占35％－33％）结晶分离干燥生产出精对苯二甲酸（PTA）（粉状）；PTA＋MEG（乙二醇，液体）生产出PET（聚酯切片）(生产1吨PET需要0.85－0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG)；PET分为聚酯纤维、聚酯薄膜、聚酯瓶片。聚酯纤维（涤纶的学名）分长丝和短纤，长丝大约占涤纶的62％、短纤大约占38％，长丝为纺织企业使用，短纤一般与棉花混纺。涤纶和棉纱对纺织行业有竞争，棉纱一般占纺织原料的60％，涤纶占30－35％。长丝和短纤的生产有两种：一种是PTA和MEG生产出切片、用切片融解后喷丝而成；一种是PTA和MEG在生产过程中不生产切片，而是直接喷丝而成。

　　 简单地说，PTA的原料是PX，PX的原料是石油。PTA的下游产品主要为涤纶长丝、短纤、切片（包括纤维切片、瓶用切片、薄膜切片）。

　　(二) PTA的用途

　　　 PTA是重要的大宗有机原料之一，广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。同时，PTA的应用又比较集中，世界上90%以上的PTA用于生产聚对苯二甲酸乙二醇酯(简称聚酯，PET)。生产1吨PET需要0.85－0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG（乙二醇）。聚酯包括纤维切片、聚酯纤维、瓶用切片和薄膜切片。国内市场中，有75％的PTA用于生产聚酯纤维；20％用于生产瓶级聚酯，主要应用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装；5％用于膜级聚酯，主要应用于包装材料、胶片和磁带。可见，PTA的下游延伸产品主要是聚酯纤维。

　　 聚酯纤维，俗称涤纶。在化纤中属于合成纤维。合成纤维制造业是化纤行业中规模最大、分支最多的子行业，除了涤纶外，其产品还包括腈纶、锦纶、氨纶等。2005年中国化纤产量1629万吨，占世界总产量4400万吨的37％。合成纤维产量占化纤总量的92％，而涤纶纤维占合成纤维的85%。涤纶分长丝和短纤，长丝约占62％，短纤约占38％。长丝和短纤的生产方法有两种：一是PTA和MEG生产出切片、用切片融解后喷丝而成；一种是PTA和MEG在生产过程中不生产切片，而是直接喷丝而成。

　　 涤纶可用于制作特种材料如防弹衣、安全带、轮胎帘子线，渔网、绳索，滤布及缘绝材料等等。但其主要用途是作为纺织原料的一种。国内纺织品原料中，棉花和化纤占总量的90%。我国化纤产量位列世界第一，2005年化纤产量占我国纺织工业纤维加工总量的2690万吨的61%。化纤中涤纶占化纤总量的近80%。因此，涤纶是纺织行业的主要原料。涤纶长丝供纺织企业用来生产化纤布，涤纶短纤一般与棉花混纺。棉纱一般占纺织原料的60％，涤纶占30－35％，不过，二者用量因价格变化而替代。

　　简单地说，PTA的原料是PX，源头是石油。涤纶用PTA占总量的75％，而化纤中78％为涤纶。这就是"化纤原料PTA"说法的由来

　　 国内聚脂产能高度集中在江苏和浙江两地。

　　 PTA生产和消费厂家比较集中，浙江、上海、江苏三省（市）产量占全国的52％，厦门和珠海两个厂占29％；浙江、上海、江苏PTA进口占全国的87％、消费占全国的近70％。浙江、上海、江苏三省（市）产量占全国的52％，厦门和珠海两个厂占29％；浙江、上海、江苏PTA进口占全国的87％、消费(江苏688万吨、浙江608万吨、上海120万吨)占全国的近70％。

　　 与此相对应，中国PTA进口消费地集中在江浙地区，两地共消费了进口PTA的74％。PTA进口以一般贸易方式为主，占总进口量的79%。其次为来料加工，占总量的13%。

　　 全球PTA的生产集中于亚洲、北美和西欧。2005年三地产能占全球的96.7%。亚洲PTA产能第一，占全球产能的70%左右，如果除掉逐步降负的DMT装置，亚洲PTA产能占据全球近四分之三的产能。全球新增的PTA产能几乎都在亚洲，而亚洲的新增产能也80-90%集中在中国。中国是世界PTA生产和消费的中心。

　　 PTA价格已放开。化纤行业市场化程度很高，国家对价格不进行干预。作为化纤原料，PTA的国内需求缺口较大，一直维持较高的进口依存度。国家对PTA进口没有配额等限制性政策。

　　 中国PTA主要分三块：进口、民营、中石化。2005年其所占比例分别为53％、22％、22％。中石油仅占3％。但是2006年以后这个比例将发生重大变化，民营、合资将占主导。

　　 因此，PTA是市场化程度较高的品种，受政策干预较小。

　　二、影响PTA期货价格的主要因素

　　 （一）供给方面
　
　 　由于我国聚脂产业高速发展，国内PTA的产量远无法满足其需要。缺口靠进口弥补。2005年，国内产量589万吨，消费量为1214万吨，其中进口量为649万吨。进口依存度为56%。
　　
　　 为了满足国内市场对PTA的消费需求，近两年PTA产能新建扩建的项目不少。随着这些项目建成投产，国内PTA产能会有一个很大的提升，但相对消费需求增长而言仍然会存在一些缺口。与聚酯生产线一年即可投产相比，PTA项目投产至少需要一年半到两年以上的周期。预计至2007年年底，中国的PTA产能会达到1200万吨/年左右。但可以肯定，随着国产PTA的供应能力的增长，对进口的依存度将逐步降低。

　　 PTA为连续生产、连续消费。而生产和消费可根据市场情况进行调节。同时PTA现货交易中以直销为主，上下游产销关系相对稳定，产销率较高。因此，生产厂家库存很少。PTA的价值高，资金占用多。下游聚脂厂家一般也只是保存10多天的消费量。库存量较大的一般为贸易商及现货投机商。

　　 （二）需求方面
　　
　　 1、聚酯增长决定直接需求

　　 PTA主要用于生产聚酯。生产1吨PET需要0.85－0.86吨的PTA。聚酯产业发展状况决定PTA的消费需求。1995年全球聚酯总产能约为1900万吨/年，而当时中国的聚酯产能约190 万吨/年，占全球总产能的10%；2005年，全球产能接近5500万吨/ 年，中国的聚酯产能则达到2163万吨/年，约占全球总产能的40%，中国聚酯产能的年均增长率达全球平均水平的3倍。2005年我国聚酯产能达1960万吨,按消耗系数0.865和开工率70%计算,可消耗PTA 1200万吨/年,这与PTA的实际表观消费量也基本一致。据预测，2007年以后，中国聚酯产能将进入一个缓慢增长的周期，增长率将维持在5%左右。

　　 2、纺织增长决定终端需求
　　
　　 聚脂产品中涤纶对PTA的需求量最大，决定着PTA消费情况。2005年化纤产量占我国纺织工业纤维加工总量的2690万吨的61%，而化纤中涤纶占总量的近80%。涤纶是纺织行业的主要原料。这就是说，纺织行业的景气程度、发展情况直接影响涤纶市场消费，进而决定对PTA的需求。

　　 全球GDP与全球纤维总消费量之间有着密切的互动关系。强势的经济增长带动了终端产品-服装的需求，会为纺织工业提供更大发展动力。纺织工业发展推动聚酯需求增长，最终影响市场对PTA的需求量。根据WTO公布的统计资料，2000年－－2004年，全球经济以年均3.9%的速度平稳增长，同期纺织品服装贸易额年均增长率达6.5%。根据国际货币基金组织（IMF）的预测，2005年2010年，全球经济增长速度将保持在4.3%左右。预计未来5年全球纤维消费和纺织品服装贸易仍以6.5%的速度增长。
　　
　　中国是世界上最大的纺织品生产国。从国内来看，国民经济长期稳定增长。中国拥有全世界五分之一的人口，中国人自己的穿衣和家用，占中国生产的纺织品和服装总量的70%以上。这表明，中国纺织业的发展潜力在内需上，而且内需增长较快。这是包括化纤业在内的纺织行业持续发展的最大动力。同时，纺织品是中国最具有比较竞争优势的大宗出口产品，中国是世界上最大的纺织品出口国。除了内需因素外，国内纺织行业发展还受国际市场贸易摩擦、汇率变化的影响。

　　 2005年，中国人均纤维消费量从2000年的7.5公斤上升到10.7公斤。其中人均涤纶纤维的增长速度高于棉花和其他纤维品种。在未来的三、四年间，预计中国化纤工业还将保持１０％以上的较高增长速度，但增速将逐步回落。据估计，２００８年以后，增速回落到１０％以下，到２０１０年，化纤产能、产量的增速将分别回落至７％和５％的水平；２０１０－２０２０年，平均增速会继续下降到４％和３％。

　　 （三）石油价格

　　 PTA的源头为石油。在 2004-2005年全球PTA市场供求基本平衡的情况下，PTA价格却出现大涨。其中原因在于成本推动。特别是2004年以来，世界石油价格一路上涨。在高油价下，作为中间产品的化工市场与原油价格密切相关，同声涨落。PTA所处的聚脂与化纤行业也不例外。石油上涨带来成本向下游的转移，直接造成PX的成本增加，从而影响PTA的生产成本。数据分析也表明，PTA与上游的石油、PX二者之间存在较高的价格相关性。2001年至今，PTA与原油价格的相关性平均0.78， 2006年上半年为0.76。因此，投资者参与PTA期货，应关注石油价格。

　　 （四）原料价格

　　 PX是生产PTA的最直接和最主要的原料，全球范围内超过90%的PX是用来生产PTA的，可见PTA和PX之间关系的密切程度。现货市场中，PTA的成本价参考公式就是以PX为基础的：PTA成本价＝0.655×PX价+1200。其中0.655×PX价格为原料成本，1200元为各种生产费用。

　　 PTA与PX之间存在较高的价格相关性。2001年至今，PTA与PX的价格相关性平均为0.91，2006年上半年0.94。PTA价格在很大程度上受制于原料PX，尤其在PTA价格与成本相当接近甚至倒挂时，原料价格作用力非常明显。

　　最近5年，国内PX的消费量平均增长率为20.5%。2005年，国内PTA共消费PX378万吨，国内产量仅223万吨，自给率为59%。相对于PTA产能的急剧扩大，PX的扩能相对滞后。同时，未来PX的发展将受到资源不足、石脑油缺口加大及汽油对石脑油需求增长等因素的影响。因此，PX对PTA发展的制约作用明显。随着国内新的PTA装置建成投产，我国进口PTA的量将逐月降低，但是进口PX的量将逐月增加。

　 （五）棉花市场价格走势

　　 PTA的下游产品是涤纶，与棉花同为纺织品的原料。二者是一种替代关系。二者价格关系会影响各自在纺织配料中的用量，从而影响对PTA的需求。近两年来，棉花价格的低位运行状况，就抑制了化纤产品价格上涨的可能。从表6.6 可以发现棉花对化纤的替代作用。2004年纯棉布生产增速21.5%，略低于纯化纤布的22.8%，混纺交织布为12.23%，到2005年，纯棉布生产增速继续提高到24.01%，而纯化纤布则迅速下降到12.22%，仅为纯棉布的一半，混纺交织布也下降到9.34%。2006年一季度这一趋势更为明显，纯棉布生产增速虽也在下降，但仍为20.14%，大大高于纯化纤布的8.75%和混纺布的9.43%；二季度，纯棉布增速继续回落，而纯化纤布和混纺布增速继续提高，三者之间的差距进一步缩小，分别为17.13%、14.66%和11.78%。

　　（六）国内外装置检修情况

　　 PTA生产装置每年需要检修一次。PTA生产企业会选择淡季或市场行情不好的月份安排进行装置检修，以降低市场风险，从而会对市场供应造成影响。

　　（七）人民币的汇率变化

　　 我国是全球最大的纺织品生产国和出口国，人民币升值降低纺织品的出口竞争力，而纺织品市场形势反过来也将直接影响到化纤产业及上游PTA行业的发展。另一方面，人民币升值意味着按美金计价的进口PX价格更加具有吸引力，有可能促使相应的报价上升。事实上，在中国于2005年7月21日实行汇改后，海外贸易商迅速做出了反应，上调了报价。投资者应关注人民币汇率的变化对于行业的各种影响。

　　（八）关税政策

　　 加入世贸以前,PTA进口有严格的进口壁垒。一是配额，二是高关税。加入ＷＴＯ后，聚酯产品包括PTA的进口配额全部取消。ＰＴＡ的进口关税将逐年降低，２００２年中国ＰＴＡ的关税为１２．８％，按照关税减让日程２００３年１月１日起降为１１．８％。2005年聚酯链产品:对位二甲苯（PX）、精对苯二酸（PTA）和聚乙烯对苯二酸酯（PET）的进口关税下调了0.5％－1％。 PTA的进口税在2004年税率的基础上削减了0.5％，降到6.5％，PET和PX的进口税率削减了1％，分别降到9.7％和2％。这可能使这三种产品的进口价格削减5－10美元/吨。由于下游化纤行业面临严重的原料短缺问题，继续实行高关税政策有可能会让国内聚酯企业受制于原料供应的不足，抑制国内聚酯工业良好的发展势头，进而影响化纤行业的发展。因此，中国化纤协会建议国家采取切实可行、成效显著的办法，调整进口关税，坚持当前公开暂定税率的政策并适度扩大范围，在一定程度上解决行业内原料与纤维关税倒挂的问题。因此，我国有可能会加大降低关税的步伐。
关税降低会带来ＰＴＡ进口压力的增加，影响ＰＴＡ价格走势。实际上并非当然，进口ＰＴＡ的价格一直是根据国内市场价格减去国内企业的进口成本来定位的，关税的降低也极可能使国外出口商相应提高对中国市场的报价，从而在一定程度上减小降低关税对国内ＰＴＡ市场的影响。　　

　　 三、PTA期货投资价值

　　 价格波动大、价格趋势性强、影响因素多、价格波动较频繁、可与棉花进行套利。

交易品种	精对苯二甲酸（PTA）
交易单位	5吨/手
报价单位	元（人民币）/ 吨
最小变动价位	2元/吨
每日价格最大波动限制	不超过上一个交易日结算价±4%
合约交割月份	1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月
交易时间	每周一至周五    上午 9：00 — 11：30（法定节假日除外）     下午 1：30 — 3：00
最后交易日	交割月第10个交易日
最后交割日	交割月第12个交易日
交割品级	符合工业用精对苯二甲酸SH/T 1612.1-2005质量标准的优等品PTA 详见《郑州商品交易所精对苯二甲酸交割细则》
交割地点	交易所指定仓库
最低交易保证金	合约价值的6%
交易手续费	不高于4元 /手（含风险准备金）
交割方式	实物交割
交易代码	TA
上市交易所	郑州商品交易所

      感谢长期以来博友们的关注与支持，祝全体博友们端午节快乐！顺便转发一些与端午节相关的祝福短信送给朋友们！

    任何投资者都必需要记住并明白一点，所有的投资行为都是存在风险的。依靠赌性与运气的人，只能赢得一时，只要继续存活在市场中，早晚会交一些“学费”。在其中不要盲目相信任何一个人，即便不考虑一些有所企图的托。人也无完人，世上不会有神的存在，连尊为“股神”的世界顶级投大师巴菲特，也会因投资失误而出现过重大损失。所以作为理性的投资人，在参考其它投资人、评论人的言论之前，要先学会最基本的市场投资判断方法。再去结合他人的观点作为参考，而不是盲目信从某一位评论人的言论。
      至目前为止，笔者仍在不停的学习和积累总结各种投资的分析方法和技巧。虽然博友里多数称笔者为老师，但笔者一直认为自己也是一名学生，只是相对而言以经入了门找到了方向而已，日后的修行仍有较长的路要走。在面对艰辛的投资道路上，笔者可以是广大散户朋友们的战友。但要记住，笔者也是凡人身驱，不能预知未来，仅是以自己有限的学识与判断分析能力与广大的博客好友共同交流和探讨。因此博友们万万不可盲目信从包括笔者在内的所有评论人的言论，投资的资金掌控在自己的手里，赔赚的责任需要自己来承担，如果没有承担责任的勇气，请不要进入投资市场，如果只有将失败转嫁他人的心态，请你不要参考他人的观点。否则永远无论真正找到错误的根源并转向成功。

来源： 华夏时报    作者：笔 夫

       高攀的油价让这个世界上的人们变得恐慌。全世界居民为此焦虑不安，政府警惕地面对工会的罢工，政党忙于修改竞选纲领，以适应选民的愤怒情绪。

　　自1973年以来，油价再次主宰着世界的走向。

　　关于油价震荡背后的那些密不透风的铁幕正在一页一页地被推开，全世界正在审视着那些鲜为人知的、改变他们生活点点滴滴的黑幕和细节。

　　油价的“共和党行情”

　　2000年，在美国得克萨斯州有着深厚人脉关系的乔治·W·布什在与民主党人戈尔的竞选中赢得了总统大选，布什胜选的关键因素之一便是来自得州能源巨头和军火商庞大的助选资金。于是，胜选后的布什的第一道题便是如何回报那些慷慨解囊的财团。

　　来自石油巨头阿里伯顿公司的董事切尼主宰了白宫的油价政策。就在两位入主白宫不到3年的时间里，一场赤裸裸的争夺伊拉克石油资源的战争开始了。在各种充满谎言的外衣的包装下，美国军队在伊拉克已进行了长达6年的战争。正是从这一年开始，国际石油价格暴涨了6倍。高企的油价给得州的能源巨头带来滚滚财源，埃克森美孚公司的营业利润从6年前的300亿美元猛增到2000多亿美元。美国石油公司拿走了伊拉克大部分的油田开采权，切尼大老板甚至准备将阿里伯顿公司的总部迁入这个目前仍然战火纷飞的国家。油价所带来的财富效应几乎是美国伊拉克战争的唯一理由。

　　在长达6年的油价上涨过程中，几乎没有过真正的调整。最显著的一次调整发生在2006年8月，在随后半年的时间里，油价从83美元一桶迅速下跌到53美元一桶，跌幅达36%。值得关注的是，这不是一般意义上的市场震荡，共和党油价行情在此期间再次体现得淋漓尽致。2006年8月前后，正是美国中期选举如火如荼之时，民调显示，共和党的高油价政策使得选民一边倒地抛弃共和党，共和党选情十分吃紧。在这紧要关头，布什政府突然宣布严查石油交易市场的黑幕交易。实际上，布什政府对这一类交易可说是了如指掌，在中期选举选情突然吃紧的时候，共和党政府不得不忍痛割爱，抓出一个典型来治理油价，当然，任何时候他们不可能舍弃得州的石油大鳄，在这时候，英国的BP公司成了替罪羊。

　　事情的导火索发生在2006年8月8日这一天，BP公司突然宣布位于阿拉斯加的石油输道因发生爆炸而关闭，这导致当日原油期货出现暴涨行情，达到了阶段性高点，引起世界的恐慌。BP公司此举激怒了正为选情吃紧而苦恼的美国共和党政府，导致布什政府随即对其展开调查。调查显示，BP公司在近一年的时间内，多次无故停工检修位于得州的炼油厂，导致油价波动，而公司却通过期货市场来暗中谋利，他们在其中的交易中获利不菲。经过长时间的调查后，美国政府最终对BP公司处以巨额罚款，起到杀鸡儆猴的效果，而使得油价进行了几年来最大的一次调整。

　　然而，即使走出这一轮调整，也无力挽救共和党的中期选举，他们最终在选举中输掉了议会中的大多数席位，将国会控制权拱手让给了民主党人。

　　然而，这一惨痛的教训并不能使布什政府悬崖勒马，毕竟，高油价是共和党所代表的那部分石油巨头的根本利益所在。因此，油价在60美元下方几乎没作停留就开始新一轮的上涨，在随后的这一年半的时间里，油价从50多美元直接拉升到最高135美元一桶。

　　当然，共和党政府没有忘记在接下来的日子里他们还有更重要的事情要做，那就是今年的总统选举。如果油价任其疯涨下去，那么意味着接下来的总统选举就没他们什么事儿了，可能输得比中期选举还要惨得多。

　　在这一点上，布什政府算是讲政治的。就在油价问鼎135美元后的第二天，政府方面再次如法炮制，再次祭出了监管大旗，宣布对石油期货市场的内幕行为进行调查，油价闻声大落，在接下来的几天里大跌。接着，监管当局再次放言，要对出现异常波动的棉花期货也进行调查，进而扩展到所有的商品期货品种。

　　新的监管行动已经对原油期货价格产生巨大影响，油价一周来持续回落，虽然还不能确定135美元是否就是油价中期的顶部，但是可以肯定的是，持续6年多的油价共和党行情结束。

四大投行操纵国际油价

　　油价上涨自然有基本面的因素，耳熟能详的理由是全球需求的不断上升和供给的相对不足，但是，另一个普遍的共识是，原油期货市场的种种交易行为已经将这种基本面数倍地放大，对于油价的疯涨起到了推波助澜的作用。

　　“如果你到现在还在谈论所谓的基本面，那实在是太愚蠢了。”能源市场咨询公司的马克·刘易斯通过英国广播公司向观众如是说。

　　在过去的一年里，当次贷危机愈演愈烈之时，国际基金业将注意力集中到了商品期货品种之上。过去的一年，大约有超过2600亿美元的投机基金涌入了商品期货市场，与商品牛市初期的2003年相比，增长了近20倍。而这2600亿美元的投机资金，斩获了5万亿美元利润，其中有至少一半的资金转战在原油期货品种上。

　　对冲基金和社保基金由于做多商品期货而使其勉强渡过次贷危机的难关。美国那些著名的投资银行在这轮行情中扮演了最重要的角色。不为人知的是，高盛、花旗、摩根士丹利、摩根大通是石油期货交易的四大玩家，正是它们，在石油期货市场上翻手为云，覆手为雨，掀起了一浪紧接一浪的油价上涨。

　　要在短期遏制油价上涨，最有效的办法就是从这四大金刚的交易调查入手！

　　早在2006年，油价当时还处于60美元低位的时候，美国联邦参议院的一个委员会就着手对原油期货交易进行了调查，其调查报告首次明确指出，大量买入期货合约是油价走高的主要推手。

　　这份报告同时也揭示出美国衍生品交易监管存在着惊天的黑洞。一般来说，美国原油期货在常规交易所（regulated exchanges）的交易受到美国商品交易委员会（CFTC）严格监管，但是，调查发现，近年来越来越多大宗的合约交易正转移到了期货OTC市场的电子交易市场，我们中国期货界俗称为亚洲电子盘交易市场。常规的场内交易市场是美国的主流交易市场，有常规开市和收市的交易时间限制，而亚洲电子盘交易是满足那些不能与美国常规市场进行同步交易的全球各地的交易者，这种电子盘交易在常规市场交易结束后仍然连续进行交易，并且在常规场内市场开市前结束交易，这样两个市场组成了一个24小时不间断交易的市场。

　　2000年美国安然事件爆发以后，美国通过了一个商品期货的现代化法案，要求CFTC对期货市场交易的所有交易行为密切监管，保留其一切交易记录和交易文档，防止市场的操控行为。然而，一个巨大的漏洞在于，此监管行为将OTC电子交易市场排除在监管范围之外，于是，这一漏洞给了华尔街大投资家们为所欲为的巨大空间，最近一年多来，这些投行利用这个市场进行违法交易，但丝毫不被CFTC察觉和知晓，而且以后也不可能被完全调查清楚，因为，这个市场不会保留他们的交易文件。

索罗斯戳穿高盛们的谎言

　　早些时候，高盛公司向全世界抛出了油价200美元一桶的预言。投资银行的仓位永远是决定其立场的重要因素。但是，对于一般的投机者来说，这可能是一个十分直得警觉的信号。

　　问题是，高盛们可以轻易地列举出油价攀升的一百个理由，就像他们惯常所做的那样，但是，他们的理由越充分，其距离彻头彻尾的谬误就不远了。

　　尽管美国的原油库存一直在下降（这是期货交易商做多的主要理由之一），但是汽油库存却达到1993年以来的最高值。2008年一季度，世界石油产量相比2007年同期上涨了2.5%，而同期全球石油消费量只增加了2%。据花旗的分析师预测，二季度全球产量将有3.3%的增长，三季度增长率将会同比超过4%，而全球的需求增长在未来的6个月内只会增长1.6%。

　　事实上，在一些国家，需求呈现下降的趋势。美国商品期货公司Sempra Metals统计显示，美国人在2008年1月份的汽油消费量比去年同期减少了4%。而事实上，美国汽油产品消费的减少从去年7月份就已经开始了。耐人寻味的是，也就是从这个时间开始，世界原油期货价格开始了陡直上升的行情。即使是被指拉动需求的主要力量的中国，其石油需求量的增长率也从10%的年增长率下降到了6%。另外，在这段时间里，世界石油剩余产能已从几年前每天150万桶上升到每天300万桶。

　　需求在减少，供给在增加，而油价在猛烈攀升，高盛们的预测不攻自破。但是石油家还会有新的说辞，埃克森美孚的CEO雷克斯·迪乐森于是一古脑把责任全部推给了弱市美元及地缘政治的不稳定。

　　不可否认，美元确实是一个非常重要的因素。全球绝大部分的石油期货合约是以美元计价结算的，自从2002年以来，美元兑全球主要货币贬值超过30%，这意味着以美元计价的石油产品理应上涨。然而值得注意的是，自从2003年9月以来，国际油价上升了400%，同期，全球需求只上升了8%。

　　毫无疑问，是期货市场的投机行为造就了油价的疯涨。

　　游戏是该结束的时候了。

　　这周，索罗斯来到了美国国会山，为油价的泡沫和非理性作证。这个被东南亚国家视为祸水的人，这次替全世界大胆地说出了事实的真相：机构投资者对于石油市场的预测是不诚实的，对于经济将产生难以估量的后果。

      一场突如其来的震灾，夺走了数万同胞的无辜生命，同样也夺走了股市红五月的预期，因政府各部门将精力集中在抗震救灾之中，震灾也将失去政府关照的大盘带入到回补缺口的道路之中。
　　如今深市已将前期的缺口回补，连沪市的风向标50ETF也回补了缺口，其实很多个股，包括股重指标股，早已将缺口回补完成。如今仅留一个沪市的缺口不补，其实已失去了实际意义，仅作为象征意义来体现基金等主力在“讲政治”，每逢关键时刻就会发挥指标股的作用担当起护盘“政策缺口”的大任。
　　从深市完成缺口回补后的地产个股的动作来看，也透出一些走出黑暗迎来黎明的气息。虽然笔者对地产板块并不是很看好，但这种短期行情还是存在一定的积极意义。另外中石油横盘已久，让笔者联想起去年530之后，笔者中线持有的宝钢走势。长时间的横盘让一些没有耐性的人弃之而去，可真正作到中长线持有的人，可以享受到之后一大波好行情。国际原油在笔者5月25日发博预测见顶后，果然一路下跌，至目前笔者写博之时已由135美元上空跌至122美元附近。如果国际原油按笔者预测的思路持续向下回落，或将对石油及航空等相关板块是一种利好。
　　除了石油等中长线类股票，如中铁二局等承接灾后重建工程的个股，也将会受到短期或中期的热炒。大盘的突破或将需要一点时间，但已处于黎明前的黑暗，目前可以逢低加仓，对具有潜力的个股进行中长线持有。短线方面，可轻仓适当把握技术指标向上，已开始低位放量的个股，进行波段操作。如：哈飞股份（注：文中所提个股，仅作举例，非荐股。盲目跟风，后果自负）
       最后笔者从技术面分析出发，简单对周四行情进行预估，通过对大盘及指标股的技术面进行剖析后，笔者认为并非如一些评论人所述的悲观。上冲收阳的机率很大。

来源：广州日报

国际油价自去年底以来连续飙升并于今年5月22日首次创下135美元/桶的历史新高。近日，美国商品期货管理委员会（CFTC）在消费者以及国会的巨大压力下表示将加大对能源市场的监控，并首次披露已经就原油市场上可能存在的价格操纵问题进行了长达6个月的调查。而今日将公布调查结果。     CFTC所提及的这项调查开始于2007年12月国际油价首次突破90美元之后。此项调查范围非常广，几乎涵盖了石油产业链的所有环节。除了对产油国的产量情况进行了解外，还对全国范围内的原油交易、库存、运输等环节进行调查，以查明原油市场上是否存在价格操纵问题。CFTC监管者担心拥有原油储备仓库的人利用他们掌握的信息投资原油期货市场。     CFTC官员表示，该组织没有在进行调查的过程中即将调查计划公之于众的先例，而此次这样做是鉴于目前国际原油市场极端不寻常情况下所做的选择。     但近期该组织又增加了一项调查。据报道，这一调查涉及通过一个广泛使用的报价系统对原油价格进行短期操纵。监管机构怀疑，能源公司和交易员会利用报价系统扭曲原油价格并从中获利。此次长达半年的调查将在美国东部时间6月3日公布结果。     美国商品期货管理委员会（CFTC）就原油市场上可能存在的价格操纵问题进行了长达6个月的调查，调查结果将在今日公布。     CFTC声势浩大的调查行动已导致投机资金大量逃离，并迫使油价高位回调。但原油分析师们对于国际油价因为这一调查而大幅下挫不抱太大希望。认为只会暂时止住油价涨势。（记者陈芳）     调查对象     索罗斯将向国会作证     CFTC执行主管Gregory Mocek表示：“此次的调查范围非常广泛，在全国范围内检测原油的管制交易、现金交易与仓储、运输管道的运作以及原油运输。”我们拥有最具有经验的信息搜集人员，此外将询问一些著名的观察人士。     投资大鳄索罗斯和芝加哥期货交易所执行主席Terrence Duffy将于本周前往国会就能源市场的价格操纵问题作证。索罗斯在上周一表示，价格操纵行为已经影响到国际油价，国际油价的飙升看起来越来越像一个泡沫。     而在此之前，埃克森美孚、雪佛莱等全球五大石油公司高层已经被要求到美国国会解释油价高涨给他们带来的巨额利润，这已经是今年的第二次，但几大石油公司均表示原油价格高涨推动了汽油价格，他们同样是高油价的受害者。     此外，在对原油市场进行调查的同时CFTC还采取了一系列创新措施以增加原油交易市场的透明度。     市场影响     投机资金大量逃离     CFTC声势浩大的调查行动确实对国际油价走势产生了影响。截至本周一，纽约期货交易所（NYMEX）主力原油期货结算价报127.76美元/桶，较最高价135.09美元/桶已经下降了7.33美元。     同时，该组织公布的上周原油持仓数据也显示出投机资金在大量撤离。最新持仓数据显示，纽约商业期货交易所（MYMEX）原油期货净多头上周由50060手下降至25867手，降幅接近一半。同时，上周的商业净空头头寸从之前的19443手降至11169手，降幅也较大。     从盘面来看，上周原油的大跌主要出现在5月27日和5月29日：5月27日原油下跌了4.09美元/桶，跌幅超过了3.08%；在5月29日（即CFTC宣布调查原油操纵的当天），尽管美国原油库存大幅下降,但美原油跌幅再次扩大，下跌了4.41美元/桶，跌幅为3.37%，收于126.62美元/桶。     分析师态度：     只会暂时止住油价涨势     虽然国际油价近日因为这一调查而出现一定的下跌，但原油分析师们对于国际油价因为这一调查而大幅下挫不抱太大希望。     CFTC的调查“或许会抑制未来资金流向能源和其他商品”,Newedge USA的分析师Antoine Halff称。但它可能只会暂时止住油价的涨势,而无法将其逆转。     “一些做多的机构投资者可能会脱离多头行列,因为认为其他投资者也会如此。”Ritterbusch & Associates总裁Jim Ritterbusch称，“但总而言之,我认为这不会对油价起到限制作用。”     而国内分析师方面，东华期货首席分析师陶金峰表示，“CFTC如此大张旗鼓的调查至少显示了美国国会以及该组织对于这一问题的重视，因此一些投机资金在此时选择逃离市场将在短期内对油价造成打压”。     “但造成近期油价飙升的原因有很多，包括基金的大量进入、美元贬值、供应短缺以及市场预期一些老的油井可能产油率下降等等，当然也包括一些投机因素，因此对单一原因的调查可能难以对油价造成较大的打压”。     “目前市场依然密切关注调查结果，CFTC将在6月3日公布这一结果，如果届时证实市场确实存在较多的炒作因素，油价还可能再跌”。 全球原油需求明年或为负增长     新兴经济体减油价补贴将抑制需求     在受高油价打击，美国和日本的石油需求开始下滑的同时,135美元/桶的油价也把一些亚洲新兴经济体逼到了悬崖边上，并开始提高受补贴的国内燃料油价格，以此帮助抑制需求。     在5月底，随着油价触及每桶135美元附近的纪录高位,面对难以负担的燃料油补贴支出,印尼、中国台湾、斯里兰卡和孟加拉被迫采取行动：或者提高燃料油调控价格,或者表示将提价。此前，这些区域内许多经济体由于政府提供补贴或进行价格调控,消费者较少受到燃油涨价的影响。     印尼是石油输出国组织(OPEC)唯一的亚洲成员国,但同时也是该地区最大的柴油和汽油进口国。该国5月23日宣布燃油平均涨价28.7%。据悉，印尼上次在2005年底提价逾100%后,消费量减少五分之一。     中国台湾新任领导人马英九宣布，将自6月1日起取消去年11月开始施行的汽油和柴油价格控制政策，市场预期届时价格涨幅可达20%左右。     印度料提价5%～10%     斯里兰卡对煤油、汽油和柴油的提价幅度为14%到47%。国营孟加拉石油公司提议燃油加价37%~80%。     而印度石油部一位高级官员5月27日表示，政府将不得不就涨价问题很快作出决定。官员和分析师预计政府将批准提价5%~10%。     随着削减补贴和提价措施的实行,分析师预期很多经济体对石油的需求增长都会放缓,“燃料油补贴一直在阻碍市场需求的真正下降，只有当国际价格的上涨波及更多终端消费者,我们才会看到需求受到真正影响。”KBC市场服务分析师John Russel说道。 （金 霁）     IEA可能进一步调低需求增幅预估     国际能源署(IEA)总干事田中伸男周一称,鉴于一些主要消费国消费低迷,全球石油需求正以较起初设想更快的速度缩减。田中伸男表示,IEA或进一步调低全球石油需求增幅预估。     他亦承认,关于2030年全球石油日产量达到约1亿桶的预估要“更加合理”，之前IEA对此的预估水平更高,引起部分行业官员质疑此目标能否达到。     “我们只是说在6月报告中可能显示需求进一步放慢,但我不知道放慢程度会是多少。我们认为需求确实在放慢,尤其是经济合作暨发展组织成员国。”     而据德意志银行研究显示,实行燃油补贴的经济合作暨发展组织国家的石油需求增长率在过去八年中是最高的。这些国家每日消费的石油约为2500万桶。     进一步调降2008年需求预估将是高昂的油价正导致工业化国家石油使用减少的又一印证。印尼等其他国家调高国内燃油价格,将给石油需求构成更大压力。     需求量已调低逾50%     IEA目前预计2008年全球石油日需求量将增加103万桶,较其在2007年7月预估的日增220万桶已调低逾50%。     IEA最新的石油市场报告定于6月10日公布,报告内将包括对供应和需求的最新预估。     而在伦敦的全球能源研究中心首席分析师Leo Drollas更是表示，“对于全球整体而言,明年可能会变成负增长。”（金霁）

    最近较忙，有几天没有公开发博了。上周四中午，笔者发博文明确指出三个观点，一、5日均线3550点附近短线减仓。二、关注下午的突破，如果收盘前还没有突破，要将仓位降至50%以下。三、关注3490点支撑力度，注意作好短线操作的及时止损（最底线3450）。
      如今看来笔者当时的担心是有一些必要的。虽然5.22上周四，钢铁等权重个股曾集体上拉，但由于没有形成突破，错过了突破的最佳时间窗时机。技术指标已处于弱势，市场人气偏弱。另外政府集中精力在抗灾方面，对于股市肯定不能完全照顾到。另外笔者个人猜测,受美元贬值影响，大量热钱流入国内，造成中国目前从紧的货币政策。如果从这一方面入手考虑，股市如果在目前过于火爆，是否会加剧热钱的流入呢？所以笔者认为，目前我国股市的主要任务不是要快速的发展，而是保持在一定的区间内，稳定就好。而这个底肯定是3000点附近的政策底。大家不用过于担心，只是，如果政府要真有这方面的考虑，那么短期内也不会大涨，至少在奥运前主要是稳定的振荡小涨为主。所以我们要控制好仓位，中线仓位要作好打持久战的准备。而短线操作，一定要坚持作到及时止损止赢。结合基本面与技术面把握好热点和个股的波段，快进快出。大盘如果回补了缺口，还是存在二次探底的可能,不过就算发生了，这个探底也不会在本周实现。

     对于本周二（5.27）的操作，技术上处于弱势，存在回补缺口的可能性。短线上，尽量不要急于下手操作，短线风险还没有化解。万一回补缺口，可大胆进行短线介入，否则先观望。看多而不作多。本周重要支撑位3280附近，重要压力位3550附近。